资生堂电商服务商拟IPO，营收喜人却连年亏损

今年，美妆相关企业在资本市场上格外热闹。

6月30日，快销品品牌电子商务解决方案提供商优趣汇控股有限公司（以下简称“优趣汇”）向港交所递交招股书，其是资生堂、高丝、小林等知名快消品牌的电子商务服务商。

目前，优趣汇为73个品牌提供电子商务解决方案，其中，约81%是日本品牌。招股书显示，以2019年通过电商在中国销售的日本快速消费品GMV计算，优趣汇在该领域排名第一，占据了5.5%的市场份额。

营收是壹网壹创/若羽臣2倍，却持续亏损

近年来，优趣汇体量呈持续上涨态势。

2017—2019年间，优趣汇营业收入由18.27亿元增长至27.82亿元，2018年的营收增幅高达39%。

虽然营收增长可观，但优趣汇的盈利情况却不容乐观。2017年和2019年，优趣汇均呈亏损状态，亏损额分别为0.35亿元、0.86亿元，虽然2018年有所盈利，但净利润仅为0.0006亿元。

与同行可比公司相比，优趣汇的营收情况处于中等水平。虽然无法比拟丽人丽妆，但近三年来，其体量高于已登陆A股的壹网创及已过会的若羽臣。其中，在2017及2018年，优趣汇营业收入更是达到壹网壹创及若羽臣同期营收的2倍以上。

虽然体量较大，但优趣汇的净利润却大大落后于丽人丽妆、壹网壹创、若羽臣。即使相比后三者中净利润最低的若羽臣，优趣汇也显得逊色不少。2018年，若羽臣净利为0.77亿元，是优趣汇同期的1283倍。

资生堂、高丝分列第二、第四大客户

目前，优趣汇的主要运营模式有3种。其一，向选定的品牌合作伙伴购买产品，管理中国及跨境供应链，通过经营的网店向客户出售产品，即B2C业务；其二，将购买来的产品出售给电子商务平台或其他分销商，再经由他们将产品售予客户，即B2B的分销业务；其三，向品牌或其他客户提供解决方案，并收取一定服务费用。

其中，B2B业务始终是优趣汇的核心业务，2019年之前，这一业务占其总收入的50%以上。而近年来，B2C业务占比逐年上升，由2017年的35.4%增长至2019年的48.6%。

从合作品牌来看，优趣汇的主要客户包括尤妮佳、资生堂、TCI、高丝、小林这五大品牌。2017—2019年间，这五大客户采购额在优趣汇采购总额中的占比较高，其中，来自资生堂的采购额占比分别为27.9%、29.2%和31.3%。

招股书显示，截至2019年底，资生堂天猫国际海外旗舰店粉丝数超过150万人，同时，该店铺2018年度GMV较2017年增长了284%。

优趣汇在风险提示因素中表示，若无法继续挽留现有客户或进一步扩大客户群，企业业务及经营业绩则可能受到重大不利影响。

为了防范这一风险，优趣汇正扩大合作客户规模，除了美妆品牌，还有成人个人护理、婴幼儿个人护理、健康及其他类品牌。

根据计划，优趣汇此次筹集的资金将用于5个版块的投入，其中，投资社交媒体营销及广告，发展自有品牌的投入占比最大，达到57.0%；用于丰富健康产品品牌及产品种类的投入比例达14.5%。

来源：品观APP

作者： 李静怡

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